Cox

Kit del inversor

Utility verticalmente integrada que aporta soluciones innovadoras en agua y energía.

Líderes mundiales en soluciones de agua 

A la vanguardia de la transición energética

Cifras destacadas

Ingresos 2023
0 m
EBITDA 2023
0 m
Margen EBITDA 2023
0 %
Deuda neta/ EBITDA 2023
x 0
Deuda neta ajustada/
EBITDA ajustado 2023
(x 0 )

Tesis de inversión

Líder en el sector de agua

Líder en el sector de las energías renovables y transmisión

Capacidades de ingeniería

Integración vertical y sinergias

Enfoque estratégico

1. Estrategia

Una utility verticalmente integrada de agua y energía

Asset Co.: Gestión de concesiones y activos de agua y energía

Service Co.: Aprovechando las capacidades de Ingeniería y O&M

Estrategia de crecimiento enfocada en el sector del agua y la energía (Energy follows water)

2. EBITDA

EBITDA 2024 183m € 

3. Estructura de capital

Deuda Financiera Neta / EBITDA 0,3x

Deuda Financiera Neta Corporativa / EBITDA Aj. (1,8x)

Objetivo de apalancamiento neto con recurso x1,0 Deuda neta ajust./EBITDA ajust.

Financial Profile Positioned
to Capture Growth

Presentación corporativa y resultados trimestrales

Note: Abengoa S.A.’s productive units have only been consolidated within the Company’s results since the date on which the acquisition took effect pursuant to the terms of the Share Purchase Agreement (April 18, 2023). Therefore, the Group’s consolidated statement of income and the Group’s consolidated statement of cash flows for the year ended December 31, 2023 include (i) twelve months of operations of the Company and (ii) approximately nine month of operations of the Abengoa productive units.    1) EBITDA is an APM calculated as the sum of Operating profit and Amortization and charges due to impairments, provisions and amortizations. EBITDA excluding corporate costs (-€11m).    2) Adjusted operating cash flow is an APM calculated as EBITDA less changes in working capital, capital expenditures and taxes.  3) Debt with recourse sitting at corporate level, composed of debt with credit institutions and lease liabilities.     4) Debt without recourse sitting on the 2 water concessions and SPP1 energy Project.    5) Net Debt/EBITDA is an APM calculated as Net Debt defined as the sum of the Group’s Debt with credit institutions and others and Project finance debt minus Cash and cash equivalents) divided by EBITDA.     6) Adj. Net Debt/ Adj. EBITDA is an APM calculated as Adjusted Net Debt (comprised of debts with credit institutions, plus lease liabilities and other financial liabilities, less cash and cash equivalents) divided by Adjusted EBITDA (comprised of EBITDA excluding concessions).   7) €103m reported EBITDA includes corporate and other costs (-€11m). EBITDA split by business unit is calculated over EBITDA excluding corporate costs (€114m).   8) Calculated as EBITDA contribution of Agadir’s two water concessions and Brazil bioenergy project, all divided by Group EBITDA excluding corporate costs.   9) Normalized Cash Flow Conversion is an APM calculated as Adjusted Operating Cash Flow minus one-off working capital expenses pertaining to the Centro Morelos, Dewa, Agadir, Salalah, Rabigh and Taweelah projects. These one-off working capital expenses pertain to expenses incurred prior to the acquisition of Abengoa S.A.’s productive units.

Líder en el sector de agua

  • Cox es un referente mundial en el desarrollo, gestión y mantenimiento de infraestructuras de agua y plantas de tratamiento de agua con más de 253 certificaciones
  • Un operador de agua con más de 55 años de experiencia y posición de liderazgo
  • Top 3 a nivel global en desalación según la Global Water Intelligence (GWI)
  • Más de 20 galardones de distintas organizaciones de la industria
  • Tres concesiones en operación

Líder en el sector de las energías renovables y transmisión

  • La división de energía de Cox abarca la generación y la transmisión de energía
  • La compañía utiliza diferentes tecnologías (siempre renovables) entre las que se incluyen instalaciones solares fotovoltaicas, centrales de ciclo combinado e ISCC, plantas termosolares y de bioenergía
  • 6 plantas de generación en cartera y dos concesiones de líneas de transmisión
  • El pipeline en desarrollo asciende a más de 3,6 GW
  • La Sociedad gestiona su cartera en desarrollo a través de una estrategia denominada “energy follows water” generando proyectos de energía cautivos al vincularlos con las concesiones de agua, esta estrategia se combina con la rotación de activos en mercados maduros

Capacidades de ingeniería

  • Marca de ingeniería industrial premium reconocida por los clientes con múltiples tecnologías certificadas en el ámbito internacional
  • Las capacidades de ingeniería de Cox aportan un gran valor añadido a los proyectos, lo que posibilita márgenes superiores
  • Capacidades de desarrollo de proyectos de ingeniería, tanto como para el cliente interno como para terceros

Integración vertical y sinergias

  • Las actividades en las divisiones de agua y energía de Cox generan importantes sinergias para el Grupo
  • La obtención de concesiones de agua desbloquea oportunidades de creación de valor tanto en la división de energía como en los servicios de engineering, procurement y O&M

Solidez financiera

  • Rentabilidad y generación de flujos de caja: €103m de EBITDA y €37m de flujo de caja operativo en 2023
  • En el primer semestre de 2024, Cox obtuvo unos ingresos de €306 millones (+€196 millones frente al primer semestre de 2023); un EBITDA de €81 millones (+€24 millones frente al primer semestre de 2023) y un fuerte aumento de la cartera de contratos de servicios, que alcanzó los €1.600 millones, con un margen de EBITDA del 11,7%
  • Selección disciplinada de proyectos minimizando el perfil de riesgo
  • Flexibilidad en el balance y control de deuda financiera (x1,8 deuda neta / EBITDA en 2023)

Un equipo con gran experiencia

  • Un equipo directivo comprometido y con alta experiencia operativa y financiera
  • Organización con sede en España y operaciones diversificadas en Europa, América, Oriente Medio y África
  • Toma de decisiones ágil y centralizada que se complementa con presencia local y ejecución regional

Luis Arizaga Zárate

Consejero Independiente

Vocal de la Comisión de Auditoría

Fecha de nombramiento: 17 de septiembre de 2024

Participación en el capital social de Cox Abg Group, S.A.: 11.514 acciones

Socio de Exus Management Partners y GenuX Power. Antes de unirse a Exus en 2019, fundó EIRA Capital, una plataforma de inversión centrada en proyectos de energía e infraestructura en México y América Latina. Previamente, trabajó más de siete años en el Grupo Macquarie en América Latina, participando en levantamiento de capital, inversiones de capital y asesoría en transacciones de energía e infraestructura, así como ocupando puestos en juntas directivas de inversiones clave en sectores como energía, carreteras, telecomunicaciones y asociaciones público-privadas. Su experiencia en instituciones financieras incluye roles en los equipos de banca de inversión de Deutsche Bank en Nueva York y Citibank en México.

Actualmente, es miembro del comité de inversiones independiente de BEEL Infrastructure Partners, y miembro independiente del consejo de Simpati Mobile en México.

Enrique Riquelme Vives

Presidente Ejecutivo

Fecha de nombramiento: 17 de septiembre de 2024

Participación en el capital social de Cox Abg Group, S.A.: 50.601.230 acciones

Presidente Ejecutivo de Cox, tras iniciar su andadura profesional en el sector inmobiliario y de la construcción, en 2010 fundó Grupo El Sol en Panamá, especializado en operaciones de minería, cemento, infraestructuras y energía. Con el tiempo, la empresa se convertiría en el mayor proveedor de arena de la UTE responsable de la ampliación del canal de Panamá. Posteriormente, pasó a liderar las fases de oferta y desarrollo de Rainbow 50: el proyecto fotovoltaico de mayor envergadura ejecutado en América Latina hasta aquel momento.

Ha recibido varios galardones por su contribución al mundo empresarial en España, entre ellos el Premio del Certamen Nacional de Jóvenes Emprendedores 2018. También ha sido distinguido como uno de los «100 latinos más influyentes comprometidos con la acción climática» y uno de los «100 españoles más creativos del mundo de los negocios» según la revista Forbes. Actualmente, es miembro del Consejo Internacional de la San Telmo Business School y preside el Consejo Asesor de la Fundación Scholas para Panamá, Centroamérica y Caribe.